②　公司型投资人认购基金股份，组建基金投资公司。 II．按运作和变现方式可分为： 　①　封闭型基金 　它是事先确定发行基金的规模及有效期限，发行结束后即处于封闭状态，投资人不能直接从基金赎回或购买。 　②　开放型基金（不定额型基金） 　它所发行的基金份额不固定，随实际需求和经营决策而增减。 3．我国投资基金管理与运作特点 　①　基金的80指标、20指标。 　我国规定基金投资于（股票、债券比例不能低于基金资产总值的80%、基金投资于国债的比例不能低于基金资产净值的20%。基金收益分配比例不得低于其净收益的90%。 　②　优化指数基金操作 　其操作思路是以某个股份指数为参照，在股票投资组合中的结构和数量比权例基本参照指数的编制确定方法，使基金持有的股票比例与构成指数的股票权重比例基本相符。这种投资方式决定了基金的收益率基本等于指标的涨跌幅度。 4．基金的风险与管理 　①　基金的风险 　　它的风险表现为：A法律风险　B机制风险　C营运风险　D流动性风险 　②　基金管理的一般原则 　A分散原则　B经营分开　C流通变现 第二节 证券的发行与流通 一.证券发行 1．证券发行市场的基本概念 证券发行人将自行设计代表一定权利的有价证券通过媒介转让销售给需要投资的人们。原始证券的发行，也称一级市场或初级市场。它涉及面广，政府、金融机构、企业经批准都可以依法自行设计发行不同种类、目的新证券。个人通常不允许发行证券。 2．发行人和中介商 证券发行市场主要当事人有三方面：发行人、投资者、中介商。 ① 发行人：包括政府、金融机构和公司企业。政府、金融机构和企业只能发行债券，不能发行股票。公司有两大类：股份有限公司和有限责任公司。前者可以上市，后者不能上市。 ② 中介商：即券商是专门受托代理发行人承销各类证券商品的金融机构也称证券承销商。 ③ 投资人：作为证券市场中的投资人可以是国家、企业、公司、单位也可以是居民个人。 3．证券发行方式和发行价格 ①　股票的发行 股票发行方式分为公开发行和内部发行。前者委托中介商代理办理股票发行有关事宜，后者由发行人自行处理。 ②　债券的发行 它一般都公开销售，下面重点谈谈它的发行价格问题。 A．平价发行即发行价格等于票面价格 B．溢价发行即发行价格高于票面价格 溢价发行价格＝ 例：公司发行一债券，面值1000元，票面利率5%，期限3年。发行时的市场利率为4%。 解：发行价格＝ ＝1026.79 　C．折价发行，即发行价低于票面价格。 例：公司发行一债券，面值1000元，票面利率4%，期限5年，同期市场利率为5%。 解：发行价格＝ ＝960元 　　　根据折价发行的原理，产生了一种贴现发行（也叫贴现发行）。它是按面值扣除部 二.证券流通市场 l 证券流通市场有二个基本职能：一是为投资者提供在需要现金时按市场价格变现的场所，二是为不断增加的新投资者提供投资投机机遇和实现个人聪明才智、自身价值的舞台。 2.证券流通市场分为场内交易市场和场外交易市场。场内交易市场就是我们知道的证券交易所，它代表了唯一的集中有形的交易场所，具有固定的地点。 证券交易所是由经纪人、证券商组成，进行证券集中交易的有形场所，是二级市场的主体。 证券交易所按组织形式划分有公司制证交所和会员制证券交易所。 1、公司制证交所由商业银行、证券公司、投资信托机构及各类工商企业等共同出资入股建立起来的，是以盈利为目的的公司法人。 2.会员制证券交易所是若干证券公司及企业自愿组成，不以盈利为目的，实行自律型管理的会员制事业法人。其法律地位相当于一般的社会团体。 第三节基本证券商品交易 一.股票交易基本程序 1、开户 2、委托 3、竞价 4、清算 5、交割 二. 股价指数的定义以及股价指数的编制方法 股价指数是反映股市行情的综合指数。编制股价指数的三种方法：即算术平均数法、修正平均数法和加权指数法。 介绍国内外几种主要的股价指数 (1)道.琼斯股指。 (2)日经股指。 （3）恒生指数。 （4）上海证交所股价综合指数。 （5）上海30指数。 第三章：金融衍生商品交易分析 重点问题： 一、期货的功能 二、国债期货交易 三、国债回购交易 四、股票指数期货交易 五、证券期权交易 六、重点再现 一、期货的功能 1、套期保值：人们为规避现货价格风险，而在期货市场操作与现货商品数量、品种相同，而方向相反的合约，以期未来某一时间通过期货合约的对冲来弥补现货市场上遭受的损失，或者通过现货交易的盈利来冲抵期货合约对冲时的亏损，达到总投资基本不盈不亏的目的。 2、投机：期货投机是以获取价差收益为目的的合约买卖。 3、价格发现：是指在一个公开、公平、公正的竞争市场中，通过无数交易者激烈的竞争形成某一成交价格，它具有真实性、连续性和权威性，基本上真实反映当时的市场供求状况，达到某种暂时的平衡。 二、国债期货交易 1、国债期货合约的特点 A、保证金制度：国债期货不必交付全部钱款去操作合约，而只需缴付一定比例的承诺资金，这就是保证金，它分为初始保证金和维持保证金。 国债期货保证金账户 某人做多开仓某国债期货两口，每口代表2万元，初始保证金为每口1000元，两口计2000元。维持保证金为每口600元，两口共1200元。该品种当日挂牌价为120元/每百元。若行情上升1元，保证金账户就增至2400元，投资者可随时提走400元盈利；若行情下跌3元，保证金帐户就减至800元，低于维持保证金水平1200元，因此投资者必须补交400元保证金至1200元，否则交易所强行平仓。 B、结算制度：对冲结算；实物结算；现金交割。 C、涨跌停板制度：是控制风险手段之一。交易所规定以前一交易日结算价为当日行情波动振幅的中点，振幅上限为涨停板，振幅的下限为跌停板，振幅计算采用百分比和绝对值两种形式。 三、债券回购交易 1、债券回购交易：是指国债持有人为获取短期资金出售债券，同时为买入方约定在若干天后以更高的价格购回原来出售的国债券。这是一种以债券作抵押的短期融资借贷行为，是一种以债券为媒介的资金融通。 2、债券回购交易的当事人及利息计算 A、出售国债方：融资方或回购方 B、购债方：融券方或逆回购方 C、债券回购每百元单位资金融通的利息： 100*年收益率*回购天数/360 D、回购行情显示如：R007，5.01，即表示是7天回购品种，年收益率为5.01% 3、债券回购的作用： A、活跃国债交易 B、扩大债商合法融资面 C、有利于中央银行公开市场业务的开展 四、股票指数期货交易： 1、概念：是指证券市场中以股票价格综合指数为标的物的金融期货合约。 2、股票指数期货组合交易条件： A、交易对象：买卖的是代表一定价值的股指期货合约，而非股票和指数。 B、合约价格：由“点”来表示，如恒指每点代表50港元，标准普尔指数每点代表500美元。 C、合约现金结算 D、保证金交易 3、股票指数期货交易实例（套期保值）： A、某人欲购买甲股票100手和乙股票200手，每股股价分别为10元和20元，但他现金要一个月以后才能到位，为防届时股票价格上升，他决定进行恒生指数期货交易为投资成本保值。当时恒指为9500点，他买入一份恒指期货合约，成本为47.5万港元。1 个月后，甲股票市价12元，乙股票市价21元，恒指1