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习题：

1．       下面哪种债券的实际年利率较高？

（1）                          面值10万元的3个月短期国债目前市价为97645元。

（2）                          按面值出售、息票率为每半年5%。

2．       某国债的年息票率为10%，每半年支付一次利息，目前刚好按面值销售。 如果该债券的利息一年支付一次，为了使该债券仍按面值销售，其息票率应提高到多少？

3．       A公司的5年期债券的面值为1000元，年息票率为7%，每半年支付一次，目前市价为960元，请问该债券的到期收益率等于多少？

4．       有3种债券的违约风险相同，都在10后到期。第一种债券是零息票债券，到期支付1000元。第二种债券息票率为8%，每年支付80元利息一次。第三种债券的息票率为10%，每年支付100元利息一次。假设这3种债券的年到期收益率都是8%，请问，它们目前的价格应分别等于多少？

5．       20年期的债券面值为1000元，年息票率为8%，每半年支付一次利息，其市价为950元。请问该债券的债券等价收益率和实际年到期收益率分别等于多少？

6．       请完成下列有关面值为1000元的零息票债券的表格：

7．       债券的到期收益率：

（1）                          当债券市价低于面值时低于息票率，当债券市价高于面值时高于息票率。

（2）                          等于使债券现金流等于债券市价的贴现率。

（3）                          息票率加上每年平均资本利得率。

（4）                          基于如下假定：所有现金流都按息票率再投资。

8．       某债券的年比例到期收益率（APR）为12%，但它每季度支付一次利息，请问该债券的实际年收益率等于多少？

（1）11.45%。（2）12.00%。（3）12.55%。（4）37.35%。

9．       下列有关利率期限结构的说法哪个是对的：

（1）                          预期假说认为，如果预期将来短期利率高于目前的短期利率，收益率曲线就是平的。

（2）                          预期假说认为，长期利率等于预期短期利率。

（3）                          偏好停留假说认为，在其他条件相同的情况下，期限越长，收益率越低。

（4）                          市场分割假说认为，不同的借款人和贷款人对收益率曲线的不同区段有不同的偏好。

10．   预期假说认为，当收益率曲线斜率为正时，表示市场预期短期利率会上升。对吗？

11．   6个月国库券即期利率为4%，1年期国库券即期利率为5%，则从6个月到1年的远期利率应为：

（1）3.0%  (2)4.5%   (3)5.5%   (4)6.0%

12．   1年期零息票债券的到期收益率为7%，2年期零息票债券的到期收益率为8%，财政部计划发行2年期的附息票债券，息票率为9%，每年支付一次。债券面值为100元。

（1）                          该债券的售价将是多少？

（2）                          该债券的到期收益率将是多少？

（3）                          如果预期假说正确的话，市场对1年后该债券价格的预期是多少？

13．   1年期面值为100元的零息票债券目前的市价为94.34元，2年期零息票债券目前的市价为84.99元。你正考虑购买2年期、面值为100元、息票率为12%（每年支付一次利息）的债券。

（1）2年期零息票债券和2年期附息票债券的到期收益率分别等于多少？

（2）第2年的远期利率等于多少？

（3）如果预期理论成立的话，第1年末2年期附息票债券的预期价格等于多少？

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