从今天起开始发布由金融联考命题研究组(张华策划)编写的2005年金融学硕士研究生招生联考“金融学基础”模拟试题，其中题型可能和今年的有所不同，提供出来给大家练习用哦！答案隔天公布！
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2005-08-11
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一、名词解释
1．米德冲突：英国经济学家詹姆斯·米德于1951年在其名著《国际收支》中最早提出了固定汇率制下的内外均衡冲突问题。这被称为“米德冲突”，即在汇率固定不变时，政府只能主要运用影响社会总需求的政策来调节内外均衡，在开放经济运行的特定区间便会出现内外均衡难以兼顾的情形。在米德的分析中，内外均衡的冲突一般是指在固定汇率下，失业增加、经常账户逆差或通货膨胀、经常账户盈余这两种特定的内外经济状况组合。米德分析中的与开放经济特定运行区间相联系的内外均衡之间的冲突称为“狭义的内外均衡冲突”。
2．级差地租：一般来说，对土地的利用，会根据土地上产品需求的大小，自优至劣依次进行。使用同样大小面积的土地，在土地上投入同样多资本和劳动，劣等地上收获的农产品数量比中等地和优等地上收获的要少。农产品市场价格是由劣等地产品的成本决定的，经营中等地、优等地得胜者就会获得超额利润，这一超额利润通过租种优等地和中等地的竞争，必然落到土地所有者口袋而成为级差地租。
3．分离定理：每一个投资者的投资组合中都包括一个无风险资产和相同的风险资产组合M，因此，剩下的惟一决策就是怎样筹集投资于M的资金，这取决于投资者对风险的回避程度，风险回避程度高的投资者将贷出更多的无风险资产，风险回避程度低的投资者将借入更多的资金投资于风险资产组合M。这种关于投资与融资分离的决策理论被称做分离定理。分离定理认为：投资者对风险和收益的偏好状况与该投资者风险资产组合的最优构成是无关的。
4．抛补套利：也叫抵补套利，指套利者在将资金从低利率地区调往高利率地区的同时，以相应金额在外汇市场上卖出远期高利率货币或买入远期低利率货币，以避免汇率风险。
5．FRA，即远期利率协议，是买卖双方同意从未来某一商定的时期开始在某一特定时期内按协议利率借贷一笔数额确定、以具体货币表示的名义本金的协议。其买方是名义借款人，其订立远期利率协议的主要目的是为了规避利率上升的风险；卖方则是名义贷款人，其订立远期利率协议的主要目的是为了规避利率下降的风险。借贷双方不必交换本金，只是在结算日根据协议利率和参考利率之间的差额以及名义本金额，由交易一方付给另一方结算金。
6．汇率目标区制：广义的汇率目标区是泛指将汇率浮动限制在一定区域内的汇率制度。狭义的汇率目标区是特指美国学者威廉姆森于20世纪80年代初提出的以限制汇率波动范围为核心的，包括中心汇率及变动幅度的确定方法、维系目标区的国内政策搭配、实施目标区的国际政策协调等一整套内容的国际政策协调方案。目标区可分为严格的目标区与宽松的目标区两种类型。前者的目标区区域较小、极少变动、目标区域公开，政府负有较大的维持目标区的义务。后者则是目标区区域较大、经常进行调整、目标区域保密、政府只是有限度地将货币政策运用于对汇率目标区的维持。
二、不定项选择题
1．AD 2.CD 3.AB 4.B 5.C
6．ABCD 7.BD 8.CD 9.BC 10.BCD
三、简述题
1．答：(1)扩张性的财政政策和紧缩性的货币政策配合，会导致利率的上升，产生“挤出效应”。当经济萧条但又不太严重时可采取这种组合，一方面用扩张性的财政政策刺激需求，另一方面用紧缩性的货币政策控制通货膨胀。
(2)紧缩性的财政政策和紧缩性的货币政策配合，会使总需求减少，国民收入水平下降，导致国民经济发展缓慢，甚至开始衰退，当经济发生严重的通货膨胀时，可采用这种组合，一方面用紧缩性的财政政策压缩总需求，另一方面用紧缩性的货币政策提高利率，抑制通货膨胀。
(3)紧缩性的财政政策和膨胀性的货币政策配合使用会引起利率的下降，投资增加，总需求减少。当经济出现通货膨胀但又不太严重时，可采用这种组合，一方面用紧缩性的财政政策压缩总需求。另一方面用膨胀性的货币政策，降低利率，刺激投资，遏制经济的衰退。
（4）扩张性的财政政策和膨胀性的货币政策配合使用会引起总需求的增加，从而促使经济的复苏，高涨。当经济严重萧条时，可采用这种组合，一方面用扩张性的财政政策增加总需求，另一方面用膨胀性货币政策降低利率，减少“挤出效应”。
2．答：(1)金融市场不确定性的增大：国际金融市场汇率、利率的动荡不定和各主要西方国家国内通货膨胀的起伏使金融资产的市价波动不已。布雷顿森林体系崩溃导致浮动汇率制度的盛行，从而加大了汇率风险。从20世纪60年代开始蔓延的通货膨胀，最终导致利率上升，同时伴随的是物价水平和市场利率的频繁波动。由此引发了金融机构积极创造旨在应付价格和利率以及汇率波动、规避市场风险的金融工具的活动热情。
(2)金融业日趋激烈的市场竞争和金融机构追求利润的需要。金融业的迅速发展和市场边界的不断扩大，使进入竞争性市场的经营主体迅猛增加，其结果是金融机构的成本增加，收益普遍下降。金融机构只维持传统的经营和服务项目已经不能保证正常的发展，甚至还会殃及到生存，于是，开发业务新品种、开辟新领域，成为金融机构首选的谋生之道。
(3)金融监管因素：一方面金融自由化的趋势鼓励了金融创新的发展，另一方面为了规避现有的管制，金融创新不断出现。在金融自由化浪潮中，诸多发展中国家纷纷深化金融体制和金融机制的市场化改革，发达国家则不断放松金融管制，这为金融创新营造了良好环境，鼓励了金融创新的发展。另一方面，二战后西方国家实行长时间的严格金融管制，使金融机构在诸多方面受到限制，成为诱发旨在逃避管制、摆脱不利于利润最大化的约束条件的金融创新活动的重要因素。
(4)科学技术的进步是金融创新的技术基础。以计算机技术为核心的信息通讯技术在金融业得到广泛应用。金融业务的创新随着全球化一体化的进程而不断向纵深发展，新工具的设计、定价、运行和管理等，统统都在最先进的电子信息技术支持下进行，创新更具有紧迫性和挑战性。
(5)市场对更丰富的投资工具和风险管理工具的追求和需要是金融创新的重要推动力。当今的世界经济处于日新月异发展变化之中，也从不同角度、不同层次对于为之服务的金融行业再次提出新的要求，而原有的金融机构、金融工具、金融业务方式、金融市场组织形式和融资技巧等，已很难适应并满足商品经济发展的客观需要。客观需要与现实情况的矛盾终究要导致突破原有限制的金融创新。
3．答：(1)既无排他性又无竞争性的产品通常被称为公共物品。它分为纯公共物品和准公共物品。纯公共物品是具有完全非排他性和非竞争性的公共物品，如国防、外交、法律、公安、交通安全、基础科研等。有些物品消费具有排他性，但就非竞争性而言，只有在一定范围内才有非竞争性，即增加消费者并不增加使用成本，不构成对其他消费者的威胁，而消费者增加到一定数量后，消费就有了竞争性，这样的物品不是纯公共物品，只能算是准公共物品，也称“俱乐部物品”。如医疗、教育、交通、邮电等。
（2）公共物品具有非排他性和非竞争性。非排他性，是指公共物品的消费权或享用权并不是由某个人独有，而是由整个社会共同所有，某人对该物品的消费或使用，并不能阻止他人对该物品的使用。非竞争性，是指公共物品的消费增加时，成本并不会增加，也就是说，增加一个公共物品使用时的边际成本为零，而不像私人物品那样，一个人使用了，就会减少他人使用该物品。在边际成本为零的情况下，有效的资源配置的原则就是免费提供公共物品给想要它的任何人。
四、计算题
1．解：当M＝7500元，P＝30元时，q＝0.02M－2P＝0.02×7500－2×30＝90(瓶)。
价格上升到40元后，为使他仍能购买同价格变化前一样数量的红葡萄酒和其他商品，需要的收入M＝7500＋90×(40－30)＝8400(元)。
当M＝8400元，P＝40元时，该消费者事实上不会购买90瓶，他会减少红葡萄酒的购买量，而用别的酒来替代。因此，这时红葡萄酒的购买量q＝O.02M－2P＝0.02×8400－2×40＝88(瓶)。
由于该消费者收入维持M＝7500元的水平不变，而酒的价格涨为P＝40元时，等于他的实际收入还下降了，因此，不仅替代效应会使他减少红葡萄酒的购买，收入效应也会使他减少红葡萄酒的购买，所以，事实上他对酒的购买量只有q＝O.02M－2P＝O.02×7500－2×40＝70(瓶)。
可见，价格效应使他对红葡萄酒的需要减少90－70＝20瓶，其中替代效应是减少90－88＝2瓶，收入效应是减少88－70＝18瓶。
2．解：（1）A公司的总资本化比率，即平均资金成本为
kwA＝wpkp＋wckc＝(30000/80000)×14％＋(50000/80000)×18％＝16.5%
B公司的总资本化比率，即平均资金成本为
kwB＝wiki＋wpkp＋wckc＝(30000/100000)×8％＋(20000/100000)×14％＋(50000/100000)×18％＝14.2%
(2)A公司为无杠杆公司，其息税前利润EBIT＝＄10000，当权益报酬率k＝15％时，A公司的价值为Vu＝EBIT/k＝＄10000÷15％＝＄66666.67
根据题意，有杠杆的B公司的价值比A公司多了避税收益，
B公司的避税收益现值＝tcB＝40％×＄30000＝＄12000
则B公司的价值Vl＝Vu＋tcB＝＄66666.67＋＄12000＝＄78666.67
3．解：该交易的确定日为2004年10月12日星期二，起算日为2004年10月14日星期四。
“1×4”表示起算日和结算日之间为1个月，起算日至名义贷款到期日为4个月，即结算日为2004年11月15日星期一(11月14日为非营业日)，到期时间为2005年2月14日星期一，合同期为2004年11月15日至2005年2月14日，共91天。
根据美元计价的结算金公式
结算金＝[(rr－rk)×A×(D/B)]/[1＋rr×(D/B)]
其中，rr为参考利率，rk为合同利率，A为合同金额，D为合同期天数，B表示天数计算惯例【注：美元为360天，英镑为365天】
代入相关数值可得：
结算金＝[(0.055－0.0475)×1000000×(91/360)]/[1＋0.055×(91/360)]＝1869.84（美元）
由于结算金为正值，出卖方应向买方支付。
五、论述题
1．答：总供给曲线表示了劳动力市场均衡或非均衡时的价格水平与国民收入之间的关系。总需求曲线表示产品市场和货币市场同时汰到均衡时的价格水平与国民收入之间的关系。把总供给曲线和总需求曲线放在一个以纵轴为价格水平、横轴为国民收入的坐标平面上，就得到AD—AS模型。总供给曲线和总需求曲线的交点可求得三个市场同时达到均衡时的国民收入、就业量和价格总水平。总需求曲线的移动对均衡国民收入、就业量和价格总水平的影响分以下三种情形：
（1）古典情形。古典模型假设货币工资可以自由升降，因而总供给曲线是一条垂直于充分就业的国民收少上的垂直线。其经济含义表示潜在的国民收入对价格变动完全缺乏弹性或者说价格变动对国民收入不发生影响，因此，当总需求曲线移动时，只能导致价格水平的变动，并不能由此影响潜在的国民收入。如图13—1所示。
如果总需求由于某种原因增加了，总需求曲线由AD1向右移到AD2，在总供给不变并且为垂直线的状态下，AD曲线移动的结果只是使价格由P1提高到P2处，但是均衡收入水平仍旧为Y。这是根据古典模型关于货币工资具有完全伸缩性的假设所得到的结果。当价格水平由于总需求增加而上升时，如果货币工资不变，则实际工资率就会下降，对劳动的需求增加，而劳动的供给减少，劳动供不应求时名义工资率上升，一直上升到由名义工资率和上升了的物价水平所构成的实际工资率水平时为止。这样，就业量就仍旧是原来的均衡就业量，产量和收入水平也不变。相反，总需求下降，则物价总水平会下降，最终导致实际工资率相应下降，这使劳动供求关系变动，直到就业量回到原有水平为止，国民收入仍旧保持在原有水平Y*上。总之，在古典AD－AS模型中，物价水平会随着总需求变化，但总供给并不会变化。总供给对物价水平没有弹性。总需求不会创造就业和产量。相反，总需求本身却是由总供给水平决定的。
P P
图13－1 古典AD—AS模型 图13—2 凯恩斯主义AD—AS模型
（2）凯恩斯主义的一般情形。在该情形下，总供给曲线是一条平缓的向右上方倾斜的曲线。如果总需求曲线向右移动，比如政府采取扩张性的财政政策或货币政策，则会引起价格水平的平缓上升和国民收入的较大增长，当政府采用扩张性经济政策时AD曲线由AD1向右移至AD2，价格水平由P1上升至P2，产量由Y1增加到Y2。这说明，在凯恩斯主义的一般情形下，国民收入的增加主要取决于总需求的水平。
（3）极端凯恩斯情形。在凯恩斯主义的极端情况下，总供给曲线为水平线，如果总需求曲线向右移动，则扩张性经济政策会在价格不变的条件下实现国民收入的均衡增长。这说明，在凯恩斯主义的极端情形下，国民收入的增加只取决于总需求的水平而不受供给的制约。
总之，凯恩斯主义者假设货币工资具有刚性或粘性，总供给曲线或者是一条平缓的向右上方倾斜的线，或者为水平线，这说明国民收入的增加主要取决于总需求的水平(在总供给为水平线的情况下则只取决于总需求而不受供给的制约)，从而总需求曲线的右移虽然仍旧可以使价格稍有提高，但对国民收入的增加却起着重要的刺激作用。
2．答：在凯恩斯之后，鲍莫尔、惠伦和托宾等经济学家分别针对凯恩斯的交易需求、预防需求和投机需求提出了新的理论模型。
（1）鲍莫尔模型——货币交易需求理论的发展。鲍莫尔认为人们持有的用作交易媒介的现金，同企业持有存货一样，也有成本，由于现金是无利息收入的，持有现金就要放弃利息收入，这种放弃的利息收入就是持有现金的机会成本。因此，人们总是在保证正常交易需要的前提下，尽量减少现金持有，寻找最低的现金持有量。假定人们的交易活动在一定时期内是可以预见的，而且收支规模正常，那么人们可将期初收入的大部分先投资于有价证券或贷放出去以获取收益，然后再每隔一定时间卖出一部分有价证券变现，用于日常交易需要。假设T为某人的月收入；C为每次变现数；b为每次变现的手续费；r为市场利率；n为每月变现次数(n＝T/C)，则鲍莫尔存货模型为M＝(2Tb/r)1/2/2，该模型，也称“平方根法则”，它说明即使是交易动机和预防动机的货币需求，同样也受利率因素的影响。
（2）惠伦模型——货币预防需求理论的发展。惠伦认为影响预防性货币需求的因素有三个：非流动性成本，持有预防性现金余额的机会成本，收入和支出的平均和变化情况。非流动性的成本是指因低估在某一支付期内现金需要而造成的严重后果。当人们因缺乏现金而无法应付付款义务时，就有三种可能：陷于经济困境甚至破产，此时，非流动性成本是非常高的；如果能够及时得到银行贷款，则非流动性成本就是银行贷款成本；如果人们持有易转换成现金的资产，则非流动性成本等于将非现金资产转换成现金的手续费。企业为免于破产，同时也不能保证随时得到贷款，因此第三种情况应作为理论分析的一般情况。持有预防性现金余额的机会成本则是指持有这些现金而须放弃的一定的利息收益。在建模思想上，惠伦模型与鲍莫尔模型基本相同。如果人们为预防不测持有较多货币，就减少了预期的非流动性成本，但同时却增加了持有预防性现金余额的机会成本；反之，如果他持有较少的预防性现金余额，减少了机会成本，但却提高了非流动性成本。因此，追求利润极大化的企业，必然选择适当的预防性现金余额，以使这两种成本之和下降到最低限度。惠伦模型可表示为：M＝aQ2/3b1/3r-1/3，其中a＝21/3。这表明，最适度的预防性现金余额同净支出方差Q2、非流动性成本b正相关，与利率r负相关。结论同鲍莫尔模型基本一致；不同的是惠伦模型中预防性现金余额对手续费用、利率的弹性分别为1/3、-1/3。
（3）托宾模型——货币投机需求理论的发展。托宾将前人的资产选择理论和货币需求理论结合起来，用投资者避免风险的行为动机来解释对闲置货币余额的需求。托宾模型中，资产的保存形式有两种：货币和债券。持有债券可以得到利息，但也要承担由于债券价格下跌而受损失的风险，因此债券是风险资产；持有货币虽然没有收益，但也没有风险，所以称作安全性资产。将资产按不同比例投资于债券和货币，其预期收益率μR(在数学上是收益率的期望值)与风险θR (在数学上以μR的标准差表示)存在线性关系μR＝kθR，其中K为债券预期收益率与其收益率标准差的比值。债券预期收益率R越大，K值越大。托宾模型对投机性货币需求的解释虽然比凯恩斯的流动性偏好理论有进步，但也存在不足。第一，托宾模型只包括两种资产，即货币及公债，而不包括其他金融资产。第二，由于信息及其他交易费用的存在，分散化投资策略事实上只能由一些庞大的投资基金或少数富人采取，普通投资者难以运用。第三，托宾模型忽略价格波动因素。
3．答：（1）20世纪30年代到70年代初，是西方国际收支理论发展的鼎盛期。弹性论、乘数论、吸收论等都忽略了资本账户收支，而将经常账户收支甚至贸易收支等同于国际收支。随后兴起的货币论则强调货币因素和国际资本流动的作用。任何一种国际收支理论都不能对国际收支的决定和调整做出一个完美的说明，各种理论并不是相互对立，相互排斥，而是相互补充的，区别只是对同一经济过程描述的方法和角度不同，强调的重点不同。在政策主张上，货币论重视货币政策，弹性论偏重支出转换政策(汇率贬值)，而吸收论相对注重财政政策。
第一，对弹性论的评价。弹性论是在国际金本位制全面崩溃及20世纪30年代全球性经济危机的背景下产生的。它之所以在西方金融学界久盛不衰，成为当代西方国际收支理论的重要组成部分，关键在于它适合了当时西方国家制定经济政策的需要，并在许多国家调节国际收支的实践中取得了一定的效果。其局限性主要表现在：①该理论建立在局部均衡分析的基础上，只考虑汇率变化对一国贸易收支的影响，而假定其他条件保持不变。②该理论没有涉及国际资本流动，在资本流动规模巨大的今天，其局限性就表现得非常突出。③该理论只是一种比较静态分析，在现实世界中本币贬值对贸易收支的影响则是一个动态过程。④在应用该理论时，也可能会存在技术上的困难，弹性的估计是一个比较复杂的问题。
第二，对乘数论的评价。乘数论建立在凯恩斯宏观经济分析框架之上，从国民收入恒等式出发，着重从收入角度研究贸易收支问题，揭示了国际收支的收入调节机制，是国际收支理论的重大进展。其局限性主要表现在：①其分析方法仍属于局部均衡分析法，假定非充分就业以及汇率、物价等保持不变。②它没有考虑国际资本流动，因而它关于国民收入对国际收支影响的分析也是不全面的。
第三，对吸收论的评价。吸收论采用一般均衡分析法，将国际收支和整个国民经济的诸多变量联系起来进行分析，从而克服了弹性论局部均衡分析的局限性。吸收论具有强烈的政策配合含义，以实现内外经济的共同平衡，有较强的应用性。其局限性主要表现在：①该理论是建立在国民收入核算会计恒等式基础上的，并没有对收入吸收与贸易收支之间的因果关系提供令人信服的逻辑分析。②吸收论对本币贬值效应的分析有两个重要的假定，即贬值是出口增加的惟一原因和生产要素的转移机制运行顺畅，这与现实存在较大的差距。③吸收论忽略了资本流动在国际收支中的作用，仍把贸易收支作为主要研究对象，因此，该理论所做的分析也不够全面。
第四，对货币论的评价。货币论较以前的国际收支理论前进了一大步，主要表现在：①货币论注重国际收支调节的另一层面，即通过对货币当局国际储备持有量的变动及其决定因素的分析，把研究重点集中于货币层面，这是国际收支理论分析重心的一次重大转移，将会使国际收支调节理论更具一般性。②在政策主张上，货币论把国际收支的货币调节放在首位，强调货币政策的运用，这在高度货币化的当代社会具有实际意义。其局限性主要表现在：①过于强调货币因素对国际收支的影响，而忽视对收入水平、支出政策等实物因素的分析，仅从货币市场分析国际收支失衡是片面的。②货币理论的假定条件不一定成立。如货币供应变动不影响实物产量、一价定律等都与现实情况有较大差距，这些都给国际收支货币理论的运用带来许多限制。
（2）汇率决定理论主要包括购买力平价说、利率平价说、国际收支说和资产市场说，其中资产市场说以汇率货币论和资产组合平衡说为主要。
第一，对购买力平价说的评价。它在各国放弃金本位制的情况下，指出以国内外物价对比作为汇率决定的依据，揭示了汇率变动的长期原因。在西方各国实行浮动汇率的当今，这一理论在一定程度上符合汇率运动的现实，因此有很强的生命力。其缺陷主要表现在：①从理论基础上来看，购买力平价是以货币数量论为前提的，认为两国纸币的交换，决定于纸币的购买力，这实际上是一种本末倒置。②它假定所有商品都是贸易商品，忽视了非贸易商品的存在。③它还忽略了贸易成本和贸易壁垒。④它过分强调了物价对汇率的作用，但这种因果关系并不是绝对的，汇率变化也可以影响物价。⑤它忽略了国际资本流动对汇率所产生的冲击⑥它只是一种静态或比较静态的分析，没有对物价如何影响汇率的传导机制进行具体分析，这也是其局限性所在。另外，在计算购买力平价时，编制各国物价指数方法、范围、基期选择等方面也存在着技术性困难。
第二，对利率平价说的评价。它从资金流动的角度指出了汇率与利率之间的密切关系，有助于正确认识现实外汇市场上汇率的形成机制。另外，它具有特别的实践价值。由于利率的变动非常迅速，同时利率又可对汇率产生立竿见影的影响，利率与汇率间存在的这一关系就为中央银行对外汇市场进行灵活的调节提供了有效的途径。但是，它不是一个独立的汇率决定理论，它描述了汇率与利率之间相互作用的关系。利率平价理论与其他汇率决定理论之间是相互补充而不是相互对立的，它常常作为一种基本的关系式而被运用在其他汇率决定理论的分析中。
第三，对国际收支说的评价。它是关于汇率决定的流量理论，指出了汇率与国际收支之间存在的密切关系。国际收支说也不能被视为完整的汇率决定理论。因为，国际收支说并没有对影响国际收支的众多变量之间的关系、及其与汇率之间的关系进行深入分析，并得出具有明确因果关系的结论。同时，汇率终归是在外汇市场供求平衡时才处于稳定状态的。因此，国际收支说只是更深入的分析中可利用的一种工具。
第四，对汇率货币论的评价。该理论对汇率的决定因素的探讨是有贡献的：强调了货币因素在汇率决定中的重要作用；指出一国货币政策和通货膨胀水平与该国货币汇率走势的关系；强调了“一价定律”的合理作用，其解释是符合实际情况的。该理论的不足之处是：①该理论只注重与货币有关因素的影响，忽略了社会经济内部结构、政治因素对汇率变动的影响，因而具有一定的片面性；②该理论的一些基本假设过于绝对化，在现实生活中很难完全成立；③该理论以抽象的数学表达式来说明复杂的汇率变动因素的关联，不容易在实践中加以论证；④货币论对汇率变动的阐述与传统汇率理论的说明有矛盾之处，容易产生误解和怀疑。
第五，对资产组合平衡说的评价。该理论的贡献在于：①它具有两个突出的优点：它既区分了本国资产与外国资产的不完全替代性，又将经常账户这一流量因素纳入了存量分析之中，从而将汇率模型对各种因素的综合程度提高到了前所未有的程度，使原有的各种理论都能较好地被融入这一模型之中。②它具有特殊的政策分析价值，被广泛运用于货币政策的分析中。该理论的缺陷在于：①该模型过于复杂，这在很大程度上制约了对它的运用，影响了实证检验的效果。②该模型虽然纳入了流量因素，但是并没有对流量因素本身作更为专门的分析。资产组合模型仍带有较多的货币主义特征，在汇率理论重新重视对流量因素进行分析的新趋势中，它仅是一个过渡性的模型。
