从今天起开始发布由金融联考命题研究组(张华策划)编写的2005年金融学硕士研究生招生联考“金融学基础”模拟试题，其中题型可能和今年的有所不同，提供出来给大家练习用哦！答案隔天公布！
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2005-08-11
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一、名词解释
1．消费者均衡：是研究单个消费者如何把有限的货币收入分配在各种商品的购买中以获得最大的效用。也可以说，它是研究单个消费者在既定收入下实现效用最大化的均衡条件。这里的均衡是指消费者实现最大效用时既不想再增加、也不想再减少任何商品购买数量的这么一种相对静止的状态。消费者均衡的必要条件是：消费者所购买的各种物品的边际效用之比等于它们的价格之比，即MUx/Px＝MUy/Py＝λ，这里，MUx、MUy、Px、Py分别表示商品X和Y的边际效应和单位价格，λ表示单位货币的边际效应。
2．系统性风险：是指由那些影响整个金融市场的风险因素所引起的，这些因素包括经济周期、国家宏观经济政策的变动等等。这一部分风险影响所有金融变量的可能值，因此不能通过分散投资相互抵消或者削弱，因此又称为不可分散风险。换句话说，即使一个投资者持有一个充分分散化的组合也要承受这一部分风险。
3．业主——代理模型：道德风险产生所谓“业主——代理模型”。股权合约，例如普通股，是分享公司盈利和资产的要求权。股权合约易受到被称为业主——代理人问题的道德风险的影响。拥有大部分公司股权的股东(称为业主)是同公司的管理者(作为业主的代理人)相分离的。这种所有权和控制权的分离所涉及的道德风险在于，掌握控制权的经理们(代理人)可能会按照他们自己的利益而不是股东(业主)的利益来行事。经理们为自己建造豪华办公室，或者驾驶价格昂贵的公司车，都是业主——代理模型的具体体现。除了追求个人利益，经理们还追求能扩大其个人权力但并不增加公司盈利能力的公司战略，例如，购买其他公司等。
4．风险溢酬：是指在其他因素不变的情况下，具有违约风险与没有违约风险的金融资产收益间的差额，即投资者为持有某种违约风险较高的金融资产必须获得的额外利息，以作为承担风险的补偿。
5．牙买加协议：1976年，IMF“国际货币制度临时委员会”在牙买加召开会议，达成“牙买加协议”，该协定内容在同年4月通过的“国际货币基金组织协定”的第二次修正案中得到肯定，从而形成了国际货币关系的新格局。牙买加协议的主要内容：(1)取消货币平价和各国货币与美元的中心汇率，确认浮动汇率的合法性，允许成员国自由选择汇率制度。(2)黄金非货币化，取消黄金官价，黄金不再是平价的基础。(3)提高SDRs的国际储备地位，修订SDRs的有关条款，以使SDRs逐步取代黄金和美元而成为国际货币制度的主要储备资产。(4)扩大对发展中国家的资金融通。除以出售黄金所得收益设立“信托基金”来向发展中国家提供贷款或援助外，还扩大了普通信用贷款的限额，并放宽“出口波动补偿贷款”额度。(5)增加会员国的基金份额，从原有的290亿SDRs增加到390亿SDRs，各成员国的份额比例也有所调整，主要是增加了前联邦德国、日本和石油输出国的份额比例，减少了美国和其他西方国家的份额比例。
6．辛迪加贷款：即国际银团贷款，是由一家或几家银行牵头，联合几家甚至几十家国际银行组成一个银团共同向某客户或某工程项目进行贷款的融资方式。特点是：贷款数额大，可高达几亿、几十亿美元；贷款期限长，一般为7～10年，有的可长达20年；贷款银行多，组成银团的银行可以是几家十几家，甚至几十家。另外，成本也比较高，利率通常是按LIBOR加一定加息率，而且借款人还需承担其他借款费用(包括管理费、承担费、代理费等)。对贷款银行来说，辛迪加贷款的优点是分散贷款风险，减少同业之间的竞争。对借款人来说，其优点是可以筹到独家银行所无法提供的数额大、期限长的资金。
二、不定项选择题
1．D 2.ABCD 3.BCD 4.AB 5.BD
6．BCD 7.D 8.ACD 9.AD 10.ABC
三、简述题
1．答：（1）金融按来源可分为：①货币风险，又称为外汇风险，指源于汇率变动而带来的风险。汇率风险又可细分为交易风险和折算风险，前者指因汇率的变动影响日常交易的收入，后者指因汇率的变动影响资产负债表中资产的价值和负债的成本。②利率风险，指源于市场利率水平的变动而对证券资产的价值带来的风险。一般来说，利率的上升会导致证券价格的下降，利率的下降会导致证券价格的上升。在利率水平变动幅度相同的情况下，长期证券受到的影响比短期证券更大。货币风险和利率风险也通称之为价格风险。③流动性风险，指源于金融资产变现的风险。证券的流动性主要取决于二级证券市场的发达程度和证券本身期限的长短。④信用风险，又称为违约风险，指证券发行者因倒闭或其他原因不能履约而给投资者带来的风险。⑤市场风险，是指由于证券市场行情变动而引起投资实际收益率偏离预期收益率的可能性。当出现看涨行情时，多数的证券价格通常会上涨；当出现看跌行情时，多数证券价格通常会下跌。⑥营运风险，又称为操作风险，指源于日常操作和工作流程失误而带来的风险，随着证券交易对电子技术的依赖程度的不断加深，营运风险变得越来越复杂。
（2）消费者降低风险的途径包括：①多样化选择。多样化指消费者在计划未来一段时间内的某项带有风险的经济活动时，可以采取多样化的行动，以降低风险。②风险分散。投资者通过投资许多项目或者持有许多公司的股票而消除风险。这种以多种形式持有资产的方式，可以一定程度地避免持有单一资产而发生的风险，这样，投资者的投资报酬就会更加确定。③保险。在消费者面临风险的情况下，风险回避者会愿意放弃一部分收入去购买保险，以便在遭受损失试得到补偿。
2．答：二者的差异主要体现在：
(1)权利和义务。期货合约的双方都被赋予相应的权利和义务，除非用相反的合约抵消，这种权利和义务在到期日必须行使，也只能在到期日行使，期货的空方甚至还拥有在交割月选择在哪一天交割的权利。而期权合约只赋予买方权利，卖方则无任何权利，它只有在对方履约时进行对应的标的物买卖的义务。特别是美式期权的买者可在约定期限内的任何时间执行权利，也可以不行使这种权利；期权的卖者则须准备随时履行相应的义务。
(2)标准化。期货合约都是标准化的，因为它都是在交易所中交易的，而期权合约则不一定。
(3)盈亏风险。期货交易双方所承担的盈亏风险都是无限的。而期权交易卖方的亏损风险可能是无限的(看涨期权)，也可能是有限的(看跌期权)，盈利风险是有限的(以期权费为限)；期权交易买方的亏损风险是有限的(以期权费为限)，盈利风险可能是无限的(看涨期权)，也可能是有限的(看跌期权)。
(4)保证金。期货交易的买卖双方都须交纳保证金。在交易所交易的期权卖者要交纳保证金，场外交易的期权卖者是否需要交纳保证金则取决于当事人的意见。
(5)买卖匹配。期货合约的买方到期必须买入标的资产，而期权合约的买方在到期日或到期前则有买入(看涨期权)或卖出(看跌期权)标的资产的权利。期货合约的卖方到期必须卖出标的资产，而期权合约的卖方在到期日或到期前则有根据买方意愿相应卖出(看涨期权)或买入(看跌期权)标的资产的义务。
(6)套期保值。运用期货进行套期保值的时候，在把不利风险转移出去的同时，也把有利风险转移出去。而在运用期权进行套期保值的时候，只把不利风险转移出去而把有利风险留给自己。
3．答：（1）运行机制不同。财政政策具有见效快的特点。在经济衰退时，如果政府适当地增加支出，对整个经济的刺激作用会很快地显示出来，但由于政府增加支出后马上就会迫使利率上升。利率上升会直接产生负作用，即“挤出效应”。货币政策通过利率的变动而对总产出产生影响。货币增加使得利率下降，这样就不会产生财政政策那样的负作用。因而，用货币政策去刺激经济时会使整个经济环境改善，低利率和低兑换率对投资和净出口都有利。
（2）执行渠道不同。财政政策由财政部来执行，而货币政策则由中央银行来执行。中央银行虽然也是一个中央政府的职能机构，但它在法律地位上和职能功能上与财政部有所不同，由于它拥有政府债券，因而它是政府的债权人。
（3）动用机制不同。通常由政府首脑任命执政党内的政治家担任财政部长,在由大选造成的政府周期性地更迭过程中，财政政策也就会随着大幅度地变动，这类政策很可能是短视的，对经济运行不利。因而，财政政策有一种任意性和多变性，这些都是对经济运行不利的因素。与财政政策相反，货币政策在执行的过程中则显示出更多的连续性。这主要是因为中央银行的行长通常都由职业文官担任。在不必担心选举的情况下，中央银行可以以国家的长远利益作为其政策制定的依据。在实践中，中央银行的行长继承人往往都是从现任副行长中选拔，这就更保证了货币政策在执行过程中的连续性。
（4）政策效果的显著性不同。财政政策效果的显著性取决于乘数效应的大小。货币政策效果的显著性则取决于IS曲线的陡峭程度，IS曲线越平坦，货币政策的效果越显著；反之则微弱。
四、计算题
1．解：(1)根据短期生产函数和实际产出Y＝1011.40，可以求出实际就业量N＝102.08，代入劳动力供给函数是Ns＝70＋5W，可以求出名义工资W＝6.42，实际工资W/P＝6.42/1.10＝5.84
(2)劳动力的需求函数是劳动力的边际产量价值，即
MRP＝VMP＝P×MPL＝P×dY/dN＝P×(14－0.08N)＝W
整理得劳动力的需求函数：Nd＝175－12.5(W/P)
当工人要求增加10％的名义工资时，劳动力供给函数变为Ns＝70＋5W/1.10，劳动市场均衡时，有下列方程成立：
Nd＝175－12.5(W/P)，Ns＝70＋5W/1.10，Nd＝Ns
求解方程组，得到实际就业量N＝101，名义工资W＝6.81，实际工资W/P＝6.81/1.15＝5.92
(3)在长期，当价格具有充分的伸缩性且人们的预期完全时，长期的实际产出就是充分就业水平的产出，即本题的1000亿美元，实际工资为6美元，就业量为100单位。
(4)只要实际价格水平超出了人们的预期水平，而且没有马上反映到名义工资当中，实际工资就会下降，厂商就会雇用更多的劳动力，短期内实际产出就会超讨长期潜存产出。
2．解：国库券利率＝[(面值－发行价)/发行价]×(12/月份期限)×100％
＝[(2000－1940)/1940]×(12/6)×100％
＝6.19％
3．解：约定利息＝回购价格－售出价格＝1000000－999800＝200（元）
回购利率＝(约定利息/售出价格)×(360/距到期日天数)×100％
＝（200/999800）×(360/1)×100％
＝7.2％
五、论述题
1．答：（1）在固定汇率制度下，扩张性财政、货币政策效果如下：
首先，不同资本流动状况下的财政政策的实施效果：
①资本完全不流动时的财政政策。在短期内，财政支出扩大，利率上升，收入上升，国际收支的经常项目恶化；在长期内，利率进一步上升，收入与国际收支状况恢复到期初水平，仅基础货币及总支出的内部结构发生了变化。这说明，财政政策对国民收入等实际变量的影响在长期是无效的。
②资本不完全流动时的财政政策。在短期内，财政支出扩大，利率上升，收入上升，存在多种可能。第一，在BP曲线的斜率小于LM曲线的斜率，即资本流动性较高时，利率上升带来的资本金融项目改善效应超过收入上升带来的经常项目恶化效应，国际收支处于顺差；第二，在BP曲线的斜率等于LM曲线的斜率时，利率上升带来的资本金融项目改善效应与收入上升带来的经常项目恶化效应互相抵消，国际收支平衡；第三，在BP曲线的斜率大于LM曲线的斜率，即资本流动性较低时，利率上升带来的资本金融项目改善效应不足以弥补收入上升带来的经常项目恶化效应，国际收支处于逆差。在长期内，利率、国民收入依资金流动性高低的差异而存在多种可能，但同期初相比，利率和国民收入均有提高。这表明，财政政策在长期是有效的。
③资本完全流动时的财政政策。财政支出扩大，利率上升，利率的微小上升都会增加货币供应量，利率则恢复到期初水平。财政扩张不影响利率，但会带来国民收入的较大幅度的上升。此时，财政政策是非常有效的。
其次，不同资本流动状况下的货币政策的实施效果：
①资本完全不流动时的货币政策。在短期内，利率下降，收入上升，国际收支的经常项目恶化；在长期内，收入、利率与国际收支状况恢复到期初水平，仅基础货币的内部结构发生了变化。这说明，货币政策对国民收入等实际变量的影响在长期也是无效的。
②资本不完全流动时的货币政策。在短期内；利率下降，收入上升，国际收支恶化，在长期内，收入、利率与国际收支状况均恢复到期初水平，仅基础货币的内部结构发生了变化。这说明，货币政策对国民收入等实际变量的影响在长期也是无效的。
③资本完全流动时的货币政策。货币扩张会引起利率下降，利率微小的下降都会导致资金的迅速流出，外汇储备减少，抵消了扩张性货币政策的影响。此时，货币政策在短期内对经济也没有影响。这说明，货币政策是无效的。
（2）在浮动汇率制度下，扩张性财政、货币政策效果如下：
首先，不同资本流动状况下的财政政策的实施效果：
①资本完全不流动时的财政政策。扩张性财政政策会引起收入提高、利率上升以及本币贬值。此时，财政政策是有效的。
②资本不完全流动时的财政政策。扩张性财政政策会同时提高收入与利率，收入上升会恶化经常项目收支，利率提高会改善资本与金融项目收支，净效应取决于资金流动性的大小。第一，BP曲线的斜率小于LM曲线的斜率，即资本流动性较高时，利率上升对国际收支的正效应超过收入上升对国际收支带来的负效应，国际收支处于顺差，本币升值。在新的平衡点上，收入、利率都高于期初水平，本币升值；第二，BP曲线的斜率等于LM曲线的斜率时，利率上升对国际收支的正效应与收入上升对国际收支带来的负效应互相抵消，国际收支平衡。在经济平衡状态下，利率、收入都高于期初水平，汇率不变；第三，BP曲线的斜率大于LM曲线的斜率，即资本流动性较低时，利率上升对国际收支的正效应小于收入上升对国际收支带来的负效应，国际收支处于逆差。在新的平衡点上，利率与收入高于期初水平，也高于封闭条件下的情况，本币贬值。这表明，此时，财政政策还是比较有效的。
③资本完全流动时的货币政策。扩张性财政政策会引起利率上升，资金流入，本币升值。利率又会回到与世界利率水平相等时为止。与期初比，利率不变，本币升值，收入不变。收入结构发生变化，财政支出增加造成等量的出口下降，即通过本币升值对出口产生了完全挤出效应。此时，财政政策是完全无效的。
其次，不同资本流动状况下的货币政策的实施效果：
①资本完全不流动时的货币政策。货币扩张会引起收入提高、利率下降，国际收支逆差，本币贬值。这说明，货币政策是比较有效的。
②资本不完全流动时的货币政策。货币扩张会引起利率下降，资金外流，本币贬值，利率又会伺到与世界利率相等的水平上，收入上升；这说明，货币政策是比较有效的。
③资本完全流动时的货币政策。货币扩张会引起利率下降，资金流出，本币贬值，利率回到与世界利率相等的水平上，收入上升。这说明，货币政策是非常有效的。
2．答：(1)1936年，凯恩斯在《就业、利息和货币通论》中提出了他的货币需求理论——流动性偏好理论。所谓流动性偏好，是指人们宁愿持有流动性高但不能生利的货币，而不愿持有其他能生利但不易变现的资产这样一种心理倾向。他认为人们的货币需求动机主要有三个，即交易动机、谨慎动机和投机动机。①交易动机又可分为个人交易动机与企业的营业动机。一般来说，满足交易动机的货币需求的数量取决于收入水平，并与收入多少成正比，所以可将交易动机的货币需求看作是收入的递增函数。②谨慎动机。为提防不虞之支出，或抓住未能预见的有利进货时机，人们必须在持有交易所需货币之外，再保留一定的货币余额。由于这部分货币主要也是作为流通手段和支付手段，也受到收入水平的影响，所以预防动机的货币需求也是收入的递增函数。③投机动机的货币需求是凯恩斯货币需求理论中最有特色的内容。所谓投机动机的货币需求，实际上是指人们对闲置货币余额的需求，而不是对交易媒介的需求。它与现实利率水平成负相关，而与预期利率升降成正相关。
若以L表示流动性偏好，M1表示满足交易动机和谨慎动机的货币需求，M2表示满足投机动机的货币需求，y表示收入，i表示利率，则凯恩斯的货币需求理论可用下列函数式来表示M＝M1＋M2＝L1 (y)＋L2(i)＝L(y，i)。
凯恩斯货币需求理论的突出特点是注重对各种货币需求动机的分析，尤其是对投机性货币需求动机的分析，这种分析将资产性货币需求和利率引入货币需求观察范围，并进而强调了利率在货币需求中的重要作用，因而又称其为货币资产需求论。它的政策意义在于：在社会有效需求不足的情况下，可通过扩大货币供应量来降低利率，通过利率降低诱使投资扩大，进而增加就业，增加产出。但是，扩大货币供给、降低利率能在多大程度上发挥拉动总需求的作用，要受货币需求状况的影响。当货币需求对利率变化非常敏感时，增加的货币供给多会被增加的货币需求所吸收，而很难刺激投资，使总需求扩大。当出现“流动性陷阱”时，增加的货币供给则完全被货币需求所吸收，导致货币政策失效。
（2）1956年，弗里德曼发表了《货币数量说的重新表述》一文，奠定了现代货币数量说的基础。弗里德曼认为，货币数量说不是关于产量、货币收入或物价问题的理论，而是关于货币需求的理论，现代货币数量说研究的是影响人们持有货币量的因素，包括：①总财富。弗里德曼把货币看作人们持有财富的一种形式。个人所持有的货币量受其总财富限制。总财富包括人力财富和非人力财富。由于总财富难以直接计算，因此，他提出用“恒常收入”这一概念来代替财富。②财富构成。财富构成指人力财富与非人力财富的比例。人力财富要转化为现实的非人力财富，会受到劳动力市场的供求状况等因素的制约，所以在转化过程中，人们必须持有一定量的货币，以应付交易等需要。这一货币量的多少，取决于人力财富与非人力财富的比例。在就业困难时，人力财富所占比例较大，所需持有的货币也较多。③货币和其他资产的预期收益。人们持有多少货币，在很大程度上取决于货币与其他资产收益大小的比较。在一般情况下，货币收益为零，而其他资产均有收益，其他资产收益率提高，则货币需求将减少，反之则反是。④其他因素。人们对货币的“嗜好”程度也会影响货币需求，如果人们把货币看成是“必需品”，那么货币需求对收入的弹性为1或小于1；如果人们把货币看作“奢侈品”，则货币需求对收入的弹性就会大于1。此外，人们对未来经济稳定性预期也会影响货币需求。
尽管货币需求是多种复杂变量的函数，但是，由于起决定作用的变量受社会生产力水平和制度等因素制约，从长期来看，不会发生大的变动，尤其是具有高度稳定性的恒久性收入这一因素对货币需求起主导作用。一些易变因素如利率、价格变动率等对货币需求的作用十分有限。因此，从总体上看，货币需求函数是稳定的，经过努力，货币需要量是可以预测的。问题的关键只在于，货币当局能否按货币需要量控制货币供应，使货币供应量稳定增长。
（3）二者都采用货币需求函数来说明货币需求，但表达的方式却不同。弗里德曼用一个“恒久收人”的概念来代替当前收入作为财富的表达形式，货币需求是一个由许多变量决定的函数。他将货币看成是一种资产，认为它仅是保持财富的一种方式，从而使得货币需求理论成了资本理论中的一个特殊论题。而凯恩斯认为货币需求取决于当前收入y和利率r，他把利率看作是传导过程中的关键变量，从而使得利率成为决定货币需求的主要因素。
3．答：(1)通货膨胀是商品和劳务的货币价格总水平持续明显上涨的过程。按照西方经济学的解释，通货膨胀的主要原因有：需求拉上、成本推进、混合性以及结构性等因素。
①需求拉上的通货膨胀。这是从总需求的角度来分析的原因，它是指商品市场在现有的价格水平下，经济的总需求水平超过总供给水平，导致的一般物价水平上升引起的通货膨胀。引起总需求过多的因素有两大类：一类被称为实际因素，如消费需求和投资需求扩大，政府支出增加、减税以及一国净出口增加等因素都会使IS曲线向右移动，引起总需求曲线的向右移动，使经济在现有的价格水平下总需求超过总供给。另一类被称为货币因素，即货币供给量的增加或实际货币需求的减少。这会使得LM曲线向右移动，也会导致总需求在现有价格水平下扩大。在经济的总供给没有达到充分就业的产出水平之前，总需求的增加在使价格水平上升的同时，也使总产出增加。随着经济接近充分就业产出水平，总需求再增加，产出不会再增加，而只会导致价格水平的上升。
②成本推进的通货膨胀。这是从供给的角度来分析通货膨胀的原因，它是指由于生产成本的提高而引起的一般物价水平的上升。成本的增加意味着只有提高原有的价格水平才能达到原来的产出水平，即总供给曲线向左上方移动。在总需求不变的情况下，总供给曲线向左上方移动会使国民收入减少，价格水平上升。根据引起成本增加的原因不伺，成本推进的通货膨胀可以分为工资成本推进的通货膨胀、利润推进的通货膨胀和进口成本推进的通货膨胀三种。
③供求混合推进的通货膨胀。这是把总需求与总供给结合起来分析通货膨胀的原因，许多经济学家认为，通货膨胀的根源不是单一的总需求拉上或总供给推进，而是两者共同作用的结果。
④结构性的通货膨胀。结构性通货膨胀是由于各经济部门劳动生产率的差异、劳动力市场的结构特征和各经济部门之间收入水平的攀比等引起的通货膨胀。经济中存在两大部门，由于不对称的原因造成一个部门的工资、物价上升，而劳动力市场的特殊性要求两个部门工人的工资以同一比例上升。当相反的情况出现时，工资与物价存在向下的刚性，结果引起物价总水平的普遍持续上升。
（2）治理通货膨胀的措施具体有以下几个方面：
①需求政策。如果通货膨胀主要是由于总需求过度膨胀引起的，那么紧缩需求就能取得明显的效果。减少总需求的途径主要有：第一，财政方面的紧缩措施，包括：削减政府支出；限制公共事业投资和公共福利支出；增加赋税，以抑制私人企业投资和个人消费支出。第二，货币政策的紧缩措施，有时并不是指货币存量的绝对减少，而只是减缓货币供应量的增长速度，以遏制总需求的急剧膨胀。当然货币当局也可以采用传统的中央银行三大政策工具，限制银行信贷规模，绝对减少货币存量。货币学派更注重货币政策的作用，认为只有将货币增长率最终降低到接近经济增长率的水平，物价才可能大体稳定下来。
②收入政策。又称为工资物价管制政策，是指政府制定一套关于物价和工资的行为准则，由价格决定者(劳资双方)共同遵守。其目的在于：限制物价和工资的上涨率，以降低通货膨胀率，同时又不致造成大规模的失业。收入政策主要针对成本推进型的通货膨胀。主要包括：以指导性为主的限制；以税收为手段的限制，如果工资、物价增长率保持在政府规定的幅度之内，就以减税作为奖励，否则，就以增税作为惩罚；强制性限制，即政府颁布法令对工资和物价实行管制，甚至实行暂时冻结。
③供给政策。供应学派认为，治理通货膨胀关键在于增加生产和供给。要增加生产和供给，最关键的措施就是减税。减税可以提高人们的储蓄和投资的能力与积极性。同时配合以其他政策措施：一是削减政府开支增长幅度，争取平衡预算，消灭财政赤字，并缓解对私人部门的挤出效应；二是限制货币增长率，稳定物价，排除对市场机制的干扰，保证人们储蓄与投资的实际效益，增强其信心与预期的乐观性。改善劳动市场结构的人力资本政策也是供给政策之一，主要包括：对劳动者进行再就业的训练；提供有关劳动力市场的信息，减少对就业和转业的限制，指导和协助失业人员寻找工作；优先发展劳动密集型和技术熟练要求程度较低的部门以扩大就业。
④结构调整政策。考虑到通货膨胀的结构性，一些经济学家建议应使各产业部门之间保持一定的比例，从而避免某些产品(特别是某些关键性产品，如食品、原材料)供求结构性失调而导致物价上涨。对此，可以实行微观财政、货币政策，影响需求和供给的结构。第一，微观财政政策，包括税收结构政策和公共支出结构政策。降低财政支出中转移支付的比重，增加公共工程等投资性支出，可以扩大就业、增加产出、降低通货膨胀率。第二，微观货币政策，包括利息率结构和信贷结构政策，旨在通过各种利息率的调整，以及通过各种信贷限额和信贷条件的变动来影响存款和贷款的结构和总额，提高资金使用效率，鼓励资金流向生产性部门，遏制消费基金的扩张。
以上措施各有利弊，政府在制定和实施反通货膨胀政策时，不能单纯运用一种政策，而要注重各种经济政策的综合运用及配合协调。
