从今天起开始发布由金融联考命题研究组(张华策划)编写的2005年金融学硕士研究生招生联考“金融学基础”模拟试题，其中题型可能和今年的有所不同，提供出来给大家练习用哦！答案隔天公布！

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                                             2005-08-11

本文版权归金融联考命题研究组(张华策划)与金融联考-半岛在线注册网(www.jrlk.net)

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一、名词解释

1．边际储蓄倾向：储蓄曲线上任一点斜率是该点上的储蓄增量对收入增量的比率即边际储蓄倾向(MPS)。其公式是：MPS＝△S/△Y。在储蓄函数线性表达式S＝－a＋(1－b)Y中，1－b为边际储蓄倾向，它的大小取决于边际消费倾向b，由于边际消费倾向递减，因而随着收入的增加，边际储蓄倾向递增。

2．强式效率市场假说：该假说认为所有的信息都反映在股票价格中。这些信息不仅包括公开信息，还包括各种私人信息，即内幕消息。强武效率市场意味着所有的分析都无法击败市场。因为只要有人得知了内幕消息，他就会立即行动，从而使证券价格迅速达到该内幕消息所反映的合理水平。这样，其他再获得该内幕消息的人就无法从中获利。

3．停止损失现价委托：是指将停止损失委托指令与限价指令结合运用的一种指令。在停止损失委托指令中，投资者实际上发出两个指定价格——停止损失价格和限价，如果证券价格达到或突破停止损失价格时，限价指令就会自动生效。停止损失限价指令指定当证券价格达到什么价位时开始执行指令，但又限定成交价格必须等于或优于指定的限价，这样投资者可以实现限定成交价格的变动范围，从而可以克服停止损失委托指令成交价格不确定的缺点，更能保障投资者的既得利益，限制可能的损失。但是这一委托方式也不可避免的具有缺点，在行情剧烈波动的情况下，如果经纪人无法在投资者指定的价格范围内执行委托指令，投资者的损失可能更加严重。

4．消极型管理：它一般持有证券的时间较长，变动较小且不频繁。消极管理者把证券市场作为相对有效的市场来对待，其决策目标与市场所公认和接收的风险和预期回报的测算保持一致。他们持有的证券组合要么就是市场组合的替代组合即指数基金，要么是适合于那些与普通投资者具有不同偏好和要求的特殊客户的特别组合。无论在哪种情况下，消极型证券管理经理都不会进行超出他们所设定的业绩基准的尝试。在消极型管理中，只有当客户的偏好发生了变化，或者无风险利率发生了改变，要不就是对基准业绩组合的风险和回报的市场趋同预测发生改变的时候，总体投资组合才会发生改变。投资经理只要连续不断地监测后边两个变量，同时就第一个变量与客户保持联系。此外，不再需要其他的活动。

5．纳什均衡:是指这样一组策略组合：第一，在该策略组合中，每个参与人的策略都是给定其他参与人的策略情况下的最佳反应。有一个参与人的策略发生变化，原来的策略组合就不再是纳什均衡。第二，该策略具有自我实施的功能。在纳什均衡下，没有一个参与人可以通过单方面改变自己的策略而提高自己的支付。也就是说，没有人愿意偏离均衡。这一概念是由美国数学家约翰·纳什提出的，故称为纳什均衡。

6．特别提款权：是IMF对成员国按其份额分配的、可用以归还IMF贷款和成员国政府间清偿债权债务的账面资产，简写为SDRs。一国分配得到的尚未使用完的特别提款权构成其国际储备资产。它具有与其他储备资产不同的特点：①它不具有内在价值，是IMF人为创造的纯粹账面资产。其价格根据主要发达国家货币汇率加权平均算出；②它没有商品贸易及金融交易基础，由IMF按基金份额比例无偿分配给成员国；③限定在成员国政府与IMF及各成员国之间发挥作用。

二、不定项选择题

1．ABCD      2.BD      3.AB      4.ACD      5.ABC

6．BC        7.ABC     8.D       9.AC       10.D

三、简述题

1．答：国际储备可分为自有储备和借入储备。前者即一般意义上的国际储备，其包括一国的货币用黄金储备、外汇储备、在国际货币基金组织的储备头寸，以及在国际货币基金组织的特别提款权。后者指该国的国外筹措资金的能力，主要包括备用信贷、互惠信贷和支付协定及本国商业银行的对外短期可兑换货币资产，此又称为诱导性储备资产。而国际清偿力是自有国际储备、借入国际储备及诱导性国际储备资产之和，是该国具有现实的对外清偿能力和可能的对外清偿能力的总和。

2．答：预防性风险管理、存款保险制度和最后贷款人制度构成金融监管的三道防线。

（1）预防性风险管理是各国金融监管的主体，它采取积极的进攻措施，是金融监管当局最为经常的、持续的和大量的监督管理活动。其主要内容包括：①登记注册管理；②资本充足管理；③资产流动性管制；④业务活动限制；⑤贷款集中程度限制；⑥外汇业务限制；⑦银行检查。

（2）存款保险制度。为保护银行破产时存款人的利益，许多市场经济国家建立了官方或行业性的存款保护制度，这是维护整个银行体系安全的一个重要因素。存款保险制度是指建立存款保险公司或存款保险基金，凡参加存款保险体系的投保商业银行，在资金周转出现严重困难时可得到保险基金的资金援助，在银行发生倒闭时，可由保险公司安排或直接接管，以保证存款人的利益受到最大限度的保护。存款保险的对象一般都包括本国的全部银行、外国银行的分支机构和附属机构，而排除本国银行在外国的机构。大多数国家规定最高控制点以内给予100%的存款保险赔偿。它为金融体制的整体设立了一道安全网，提高了整个金融体系信誉和稳定性，具有事先检查和事后监督双重稳定的特性。

(3)最后贷款人制度是指在商业银行面对存款人和其他债权人集中的支付要求，而其自身的短期筹资能力有限，清偿力发生较大困难时，中央银行负责向商业银行提供紧急资金援助，帮助其渡过危机。这种应急救援措施被视为一国金融体系的最后一道防线。

3．答：劳动者的劳动供给量取决于工资率的高低，而劳动供给曲线的形状则取决于工资率变动的收入效应和替代效应的大小。

工资率变动的收入效应是指工资率变动对劳动者的收入，从而对劳动时间所产生的影响。工资率提高的收入效应使得劳动者倾向于购买更多的闲暇时间，从而使得劳动时间减少。

工资率变动的替代效应是指工资率变动对劳动者消费闲暇与其他商品之间的替代关系所产生的影响。工资率提高的替代效应使得劳动供给量增加，即若工资率提高，劳动者倾向于用消费其他商品来代替闲暇。

由此可以得出这样的结论：工资率提高韵替代效应和收入效应方向相反。所以，工资率提高对劳动供给量的影响取决于收入效应与替代的效应的对比。一般情况下，在工资率较低的阶段，工资率提高对劳动者的收入影响不大，工资率提高的收入效应小于替代效应，劳动供给量随工资率的上升而上升，即劳动的供给曲线向右上方倾斜。但当工资率上升到一定程度以后，工作较少的时间就可以维持较好的生活水平，工资率提高的收入效应大于替代效应，劳动供给量随工资率的上升而下降，即劳动的供给曲线开始向左上方倾斜。因此，随工资率的提高，单个劳动者的劳动者供给曲线呈现向后弯曲的形状。

四、计算题

1．解：(1)当该商品为垄断性商品时，市场需求函数就是该厂商的需求函数。

于是，由Q＝1000－10P，可得，P＝100－O.1Q

这样TR＝PQ＝(100－0.1Q)Q＝lOOQ－0.1Q2

则有MR＝100－0.2Q

而由成本函数C＝40Q，可得MC＝40＝AC

利润最大时，MR＝MC，即有100－0.2Q＝40

可得：Q＝300，P＝70，而Л＝70×300－40×300＝9000

即该垄断厂商的产量、价格和利润分别为300、70和9000

(2)要达到帕累托最优，则其价格必须等于边际成本

即P＝MC，也就是100－0.1Q＝40

由此解得：Q＝600，P＝40

(3)当Q＝300，P＝70时，消费者剩余为：

CS＝  0300 (100－0.1Q)dQ－PQ＝(100Q－0.05Q2)∣0300－PQ

＝lOO×300－O.05×300×300－70×300

＝4500

当Q＝600，P＝40时，消费者剩余为：

CS＝  0600 (100－0.1Q)dQ－PQ＝(100Q－0.05Q2)∣0600－PQ

＝lOO×600－O.05×600×600－70×600

＝18000

社会福利纯损失为：18000－4500－9000＝4500

这里，13500(＝18000－4500)是垄断所造成的消费者剩余的减少量，其中的9000转化为了垄断者的利润，因此，社会福利纯损失为4500。

2．解：根据股票的不变增长模型，

V0＝D1/(k－g)

其中，为股票现值，D1＝D0（1＋g），D1为第一年末支付的股息，D0为现时已支付的股息，g为股息的不变增长率，k为应得回报率。

该公司股票的每股价值为

V0＝D1/(k－g)＝D0(1＋g)/(k－g)

＝[1×(1＋7％)]/(15％－7％)

＝13.38（元）

显然，V0＝13.38<P＝20，因此股价被高估，该公司股票不宜买进。

3．解：远期合约的定价公式为F＝Sec(T－r)，其中F为远期价格，c为持有成本，S为标的资产资格，t为价格时刻，T为到期时刻。

根据已知条件，可以先算出该债券已知现金收益的现值：

I＝F1＋F2＝60e－0.09×(1－0.5)＋60e－0.09×1＝111.65（元）

由于远期合约价值等于标的证券现货价格扣除现金收益现值后的余额与交割价格现值之差，则

f＝S－I－Kec(T－r)＝990－111.65－1001e－0.1×1＝－27.39（元）

即该合约空头的价值为27.39元。

五、论述题

1．答：根据厂商理论，单个厂商对于产品的供给取决于厂商的利润最大化行为：厂商会依照于边际收益等于边际成本的原则决定提供商品的数量。在完全竞争市场上，由于每个厂商都是价格的接受者，所以就单个厂商而言，市场价格是既定的，从而厂商的平均收益和边际收益也是既定的，它们都等于市场价格P。

厂商的成本取决于生产的技术水平、厂商行为从而所使用的不同生产要素的数量以及这些生产要素的市场价格。在这些因素既定的条件下，厂商的成本是其所提供的产量的函数，短期平均成本、平均变动成本和边际成本呈现U型。

依照边际收益等于边际成本的原则，在既定的价格下，厂商在价格与边际成本的交点处选择提供商品数量。当市场价格高于厂商平均成本的最低点时，厂商的总收益大于成本，从而厂商获得超额利润；当市场价格等于厂商平均成本的最低点时，厂商的边际收益恰好与边际成本在这一点相交，从而所决定的生产量使得厂商的总收益等于总成本，此时，厂商获得正常利润；当市场价格低于厂商的平均成本时，厂商处于亏损状态。其是否生产取决于市场价格是否高于厂商的平均变动成本，但厂商选择继续生产，它将按价格等于边际成本的原则提供产量。由于在短期内，厂商已经支付了固定成本，所以，它不生产将损失这一部分成本。因此，只要提供的产出可以抵补可变成本的费用，那么，厂商继续生产就会比不生产损失要小。可见，当市场价格高于厂商平均变动成本的最低点时，价格等于厂商的边际成本决定厂商的产量，此时厂商处于短期均衡，而低于这一点，厂商将关闭生产，供给量为零。

根据供给曲线的定义，在完全竞争市场上，单个厂商的短期供给曲线是厂商的平均变动成本以上的边际成本曲线。在这条曲线上的每一点，都表示了厂商在既定的市场价格下对产量的利润最大化的选择。由于边际产量递减规律的作用，厂商的边际成本曲线是一条U形曲线，并且利润最大化的产量位于边际成本递增的阶段上，所以，厂商的短期供给曲线是一条向上倾斜的曲线。

2．答：（1）商业银行和其他金融中介机构作为金融媒介，其共同的功能就是融通社会经济中盈余和赤字单位之间的资金供求，其实质是将社会储蓄资金转化为生产投资。同时，商业银行在性质、职能和业务范围等方面与其他金融机构有以下区别：

①性质方面。商业银行是以追求最大利润为目标，以多种金融负债筹集资金，以多种资产为其经营对象，能利用负债进行信用创造，并向客户提供多功能、综合性服务的金融企业。而其他金融中介机构则是以某种特定金融资产为经营对象，向客户提供特种服务的以盈利为目的的金融企业。

②职能方面。其他金融中介机构不能吸收可以签发支票的活期存款，因而不具备信用创造功能，只是充当可贷资金的经纪人。商业银行则是可贷资金的创造者，具有强大的创造信用的能力。因此，各国政府和监管机构对商业银行的监管也较非银行金融机构严格。

③其他金融中介机构的业务范围较为狭窄，专业性也较强，而现代商业银行则逐渐综合化，既经营一切零售和批发银行业务，也为客户提供所需的各种金融服务，即混业经营的发展趋势越来越明显。

（2）分业经营与混业经营是指实行分离银行制和全能银行制度的问题。在全能银行制度下，一种金融中介机构可以经营各类金融业务，如银行存贷款业务、证券承销业务、证券经纪和交易业务、保险业务等，甚至可以经营商业业务，参股或控股非金融机构。在分离银行制度下，同一种金融中介机构不能同时经营银行、证券或保险业务，也不能经营非金融业务，或参股非金融企业。

关于全能银行制度与分离银行制度的优劣之争从分离银行制度诞生之日就开始产生。单纯从理论上分析，很难判断全能银行制度与分离银行制度的优劣。①赞同全能银行制度的主要理由有：同一金融中介机构同时经营银行、证券和保险等多种业务，可以重复利用信息，发挥同一营业网点的综合营销能力，因而具有范围经济的优势；能够有效分散经营风险，有益于金融机构的稳健经营，有利于金融体系的稳定。②反对全能银行制度的主要理由有：同一金融中介机构同时经营银行、证券、保险等多种业务，风险太大，且各风险之间会相互传染，危及金融机构的稳健经营，影响金融体系的稳定；同一金融中介机构同时经营多种业务，存在利益冲突，从而损害客户的利益；同一金融中介机构同时经营多种业务，容易形成超级金融机构，形成垄断经营，不利于竞争。

（3）分业还是混业的选择必须考虑市场竞争条件和产权条件。对像英美这样的经济发达国家来说，无论银行贷款还是证券业务和保险业务，其竞争都非常激烈，一个金融中介机构要想过多地垄断市场是不可能的。这意味着商业银行如果想要经营证券、保险业务，没有效率它就不能生存。但对于发展中国家，情况可能就不是这样的。例如，在我国，商业银行的产权还不明晰，国有银行对非银行业务可能造成的巨额损失难以承担真正的责任，政府对贷款的干预普遍存在，信息收集非常落后，会计和披露标准很不健全，监督者的素质也还不是很高。在这种环境下引入混业经营，必须谨慎从事。

我国正处于从“大一统”金融机构体系向多元化转轨时期，金融体系在整体上还比较脆弱。一方面，商业银行存在巨额的不良债权，银政、银企关系严重扭曲的局面未能彻底改善，资产负债比例管理尚处在推广阶段，信贷计划体制改革和银行企业化改革困难重重，货币市场和资本市场缺乏充分竞争的市场条件；另一方面，其他金融中介机构大多数成立的时间较短，证券业、保险业等非银行业务的市场化运作刚刚起步，抗风险能力较差，一旦产生巨额风险，可能会危及金融机构的稳健经营，从而影响金融体系的稳定。因此，我国目前实行银行业、保险业和证券业的分业经营和分业监管的体制与其生存环境是匹配的。但是，从长远看，在金融机构的产权关系明晰、充分竞争的市场条件成熟后，实行混业经营，提升我国金融机构的国际竞争力，将是大势所趋。

3．答：（1）货币供应量即货币存量，是指银行系统根据货币需求量，通过其资金运用，注入流通领域的货币总量。它研究银行系统向流通中供应了多少货币、货币分布的层次结构、流动性强弱等问题，借以观察和检验货币政策效果。货币供应量是指在某一特定时点上社会成员持有的货币总量，因而是一个时点指标。决定并影响货币供应量的因素除了商品数量、商品价格与货币流通速度等内生因素，还有中央银行的货币政策，商业银行的经营管理水平，企业、政府和家庭的行为等外生因素。分析货币供应量主要研究与观察货币政策和财政政策等宏观经济政策的效果。因而，货币供应量是一个很重要的政策变量和经济变量。货币供给的基本方程式是M=B×m。它揭示了影响货币供给的两大基本要素：基础货币(B)及货币乘数(m)。

①从基础货币的来源来看，它是指货币当局的负债，即由货币当局投放并为货币当局所能直接控制的那部分货币，它只是整个货币供给量的一部分；从基础货币的运用来看，它系由两个部分构成：一是商业银行的存款准备金（R）；二是流通于银行体系之外而为社会大众所持有的现金（C），即通常所谓的通货。即B＝R＋C。

在货币乘数一定时，基础货币的规模决定了整个货币供给量的规模。基础货币的变动，不仅引起整个货币供给量的同方向变动，而且还将引起整个货币供给量的成倍变动。具体而言，若基础货币增加，货币供给量将成倍地扩张；而若基础货币减少，则货币供给量将成倍地缩减。由于基础货币能为货币当局所直接控制，因此，在货币乘数不变的条件下，货币当局即可通过公开市场业务和再贴现两个途径控制基础货币来影响整个货币供给量。

②货币乘数，也称货币扩张系数，是用以说明货币供给总量与基础货币之倍数关系的一种系数。货币乘数是决定货币供给量的又一个重要的、甚至是更为关键的因素。但是，与基础货币不同，货币乘数并不是一个外生变量，因为决定货币乘数的大部分因素都不是决定于货币当局的行为，而是决定于商业银行或社会大众的行为。可以说，货币供给的内生性主要地表现在货币乘数的内生性。也就是说，货币供给之所以是一个内生变量，主要是因为货币当局不能对货币乘数实施直接的或完全的控制。中央银行的初始货币提供量与社会货币最终形成量之间存在数倍扩张(或收缩)的效果或反应，即乘数效应。

根据现代货币供给理论，货币乘数是货币供给的又一个重要因素，而且甚至是比基础货币更重要的一个因素。在基础货币一定的条件下，货币乘数与货币供给成正比。也就是说，货币乘数越大，则一定的基础货币所引起的货币供给量也就越多；货币乘数越小，则同样的基础货币所引起的货币供给量也就越少。决定货币乘数的因素很多，也很复杂，特别是其中有些因素显然不是由中央银行所能决定和控制的。因此，货币乘数对货币供给的影响要比基础货币对货币供给的影响更重要，也更复杂。因此，在货币供给理论的研究中，对货币乘数的研究要比对基础货币的研究更重要。从现代货币供给理论研究中所提出的各种模型来看，可明显地看到，大多数货币供给决定模型实际上主要是货币乘数模型。

(2)基础货币的决定因素主要有以下11个：中央银行在公开市场上买进证券；中央银行收购黄金、外汇；中央银行对商业银行再贴现或再贷款；财政部发行通货；中央银行的应收未收款项；中央银行的其他资产；政府持有通货；政府存款；外国存款；中央银行在公开市场上卖出证券；中央银行的其他负债。在以上这11个因素中，前6个为增加基础货币的因素，后5个为减少基础货币的因素，而且这些因素均集中地反映于中央银行的资产负债表上。

从公式m＝(C＋D)/(C＋R)＝(C/D＋1)/(C/D＋R/D)可见，货币乘数的大小取决于C/D即货币供给中通货与存款货币之比，R/D即存款准备和存款货币之比。①通货比率。它是指社会公众持有的现金对商业银行活期存款的比率。通货比率的变动对货币乘数比较复杂。从基本原理而言，通货比率的变动将对货币乘数产生负的影响。如果分别求出货币乘数m1和m2对通货比率的一阶导数，可以根据其符号来判断通货比率的变动对货币乘数的影响方向。②法定存款准备金比率。在其他情况不变的条件下，中央银行可通过提高或降低法定存款准备金比率而直接地改变货币乘数，从而达到控制货币供给量的目的。在货币乘数的各个决定因素中，法定存款准备金比率基本上是一个可由中央银行直接控制的外生变量。③定期存款比率。它是指商业银行的定期存款对活期存款的比率。决定这一比率的因素主要有：定期存款利率、其他金融资产的收益率、收入或财富的变动。定期存款比率的变动对货币乘数的影响是相当复杂的，既有直接的影响，又有间接的影响。在直接的影响中，又将因货币定义的不同而得出完全相反的结论。④超额准备金比率。它是指商业银行保有的超额准备金对活期存款的比率。这一比率的变动主要决定于商业银行的经营决策行为。决定超额准备金比率的因素大致有：市场利率、借入资金的难易程度及资金成本的高低、社会大众的资产偏好及资产组合的调整、社会对资金的需求程度。根据货币乘数公式，可直接看出，超额准备金比率总是与货币乘数成反方向的变动关系。