（4）、以以上三种形式组合的方式清偿全部或部分债务。

6、汇率超调
【参考答案】：
（1）内容：汇率超调（Sticky-Price Monetary Approach/Overshooting）是由美国经济学家鲁迪格•多恩布什(Rudiger•Dornbusch)于20世纪70年代提出的。又称为汇率决定的粘性价格货币分析法
所谓超调通常是指一个变量对给定扰动做出的短期反应超过了其长期稳定均衡值，并因而被一个相反的调节所跟随。导致这种现象出现的起因在于商品市场上的价格存在“粘性”或者“滞后”的特点。
所谓粘性价格是指短期内商品价格粘住不动，但随着时间的推移，价格水平会逐渐发生变化直至达到其新的长期均衡值。
（2）基本假设：①在短期内购买力平价不成立，即由于商品市场和资产市场的调整速度不同，商品市场上的价格水平具有粘性，调整是渐进的，而资产市场反应却极其灵敏，利息率将迅速发生调整，使货币市场恢复均衡；
②从长期来看，购买力平价能够成立；
③非抛补利率平价始终成立；
④以对外开放的小国为考察对象，外国价格和外国利率都可以视为外生变量或假定为常数。
    （3）核心思想：当市场受到外部冲击时，货币市场和商品市场的调整速度存在很大的差异，多恩布什认为，这主要是由于商品市场因其自身的特点和缺乏及时准确的信息。一般情况下，商品市场价格的调整速度较慢，过程较长，呈粘性状态，称之为粘性价格。而金融市场的价格调整速度较快，因此，汇率对冲击的反应较快，几乎是即刻完成的。汇率对外部冲击做出的过度调整，即汇率预期变动偏离了在价格完全弹性情况下调整到位后的购买力平价汇率，这种现象称之为汇率超调。由此导致购买力平价短期不能成立。经过一段时间后，当商品市场的价格调整到位后，汇率则从初始均衡水平变化到新的均衡水平。由此长期购买力平价成立。
（4）评价：
优点：多恩布什的汇率超调模型的显著特征是将凯恩斯主义的短期分析与货币主义的长期分析结合起来；采用价格粘性这一说法，更切合实际。同时，它具有鲜明的政策含义：表明了货币扩张（或紧缩）效应的长期最终结果是导致物价和汇率的同比例上升（或下降）。但在短期内，货币扩张（或紧缩）的确对利率、贸易条件和总需求有实际的影响。当政府采取扩张或紧缩性货币政策来调节宏观经济时，就需要警惕汇率是否会超调，以及超调多少这样的问题，以避免经济的不必要波动。
多恩布什的汇率超调模型是国际金融学中对开放经济进行宏观分析的最基本的模型；它首次涉及汇率的动态调整问题，开创了从动态角度分析汇率调整的先河，由此创立了汇率理论的一个重要分支——汇率动态学（Exchange Rate Dynamics）。
不足：汇率超调模型假定货币需求不变，这就意味着货币需求不会对汇率产生影响，但在实践中，常常由于实际汇率的短期波动而影响到经常账户，这又会进一步影响到一国的资产总量，从而对货币需求产生影响，进而导致汇率的相应变化。但建立在货币模型分析基础上的超调模型却没有分析这一问题。
作为存量理论，它忽略了对国际收支流量的分析。因此，在用超调模型分析实际问题时，也应注意采用国际收支流量分析，通过这两个方法的互补作用，加深对问题的认识。
超调模型暗含着这样的假定：资本是完全自由流动的，汇率制度是完全自由浮动的。在这种条件下，汇率的超调引起的外汇市场过度波动必然会给一国经济乃至全球金融市场带来冲击和破坏。为了避免冲击和破坏，政府必然会对资金的流动和汇率的波动加以管理、干预。因此，上述的假设条件在现实中不能完全实现。
超调模型很难得到实证的验证。原因之一是这一模型非常复杂，在选择计量检验的方式上存在困难；原因之二是现实中很难确定汇率的变动到底是对哪种外部冲击做出的反应。

7、商业票据、支票与银行票据
【参考答案】：
（1）商业票据。
商业本票是指债务人向债权人发出的承诺在一定时期内支付一定数额款项的债务凭证。涉及到两个关系人，即出票人（债务人）和受票人（债权人）。
商业汇票是指债权人通知债务人支付一定款项给第三方或者持票人的无条件支付一定金额的书面命令。涉及到三个关系人，即出票人（债权人）、付款人（债务人）、持票人（受款人）。汇票一般需要经过付款人承兑才能够生效。
商业票据可以背书进行流通转让，票据的持有人还可以提请银行贴现。
（2）支票，是以银行为付款人的即期汇票。支票的出票人必须在付款银行拥有存款，并且签有支票协议。氛围记名支票、不记名支票。划线支票、保付支票等。
（3）银行票据。
银行本票是由银行签发并负责兑现，用以替代现金流通的一种票据。涉及到两个关系人，即银行（发票人）和受票人（持票人）。
银行汇票是由银行签发的汇款凭证，它是由银行发出交由汇款人寄给异地收款人，想只带那个银行兑取汇款的凭证。涉及到四方关系：汇款人，发票人（汇出银行），持票人（受款人）和付款人（兑付银行）。

8、福利经济学第二定理
【参考答案】：
如果个人偏好是凸型的，则每一个帕累托有效配置对于商品的某个初始禀赋来说，是一个竞争性均衡。也就是说，在一定的技术条件下，任何帕累托最优配置都可以通过适当的财富再分配，有完全竞争市场来实现。
总体评价：推崇市场经济的人认为，第二定理表明市场经济可以实现反映社会意愿的任何一个帕累托最优配置。但是收入的再分配或者财产的再分配是无法完全依靠市场机制来完成的，尤其是对于人力资产的再分配问题。

9、冲销式干预与非冲销式干预
【参考答案】：
冲销式干预又叫“中和干预”，它是政府管理汇率的重要政策之一，也称冲销政策。它是指中央银行进行数量相等但方向相反的国外和国内资产交易，以抵消外汇干预对国内货币供给的影响。
非冲销干预是中央银行对外汇市场进行干预的另一种类型。
非冲销干预通常指中央银行在外汇市场买卖外汇。从而改变国内市场上的货币供应量,达到调整汇率目的的一种手段。
对外汇干预进行冲销和不进行冲销的影响有以下四种：当中央银行购入国外资产，但不进行冲销时，中央银行的国外资产和国内货币供给同时增加，中央银行的国内资产不变；当中央银行购入国外资产，并进行冲销时，中央银行的国外资产增加，国内资产减少，国内货币供给不变。当中央银行出售外汇，但不进行冲销时，中央银行的国外资产和国内货币供给同时减少，中央银行国内资产不变；当中央银行出售外汇，并进行冲销时，中央银行的国外资产则增加，国内货币供给不变。
在浮动汇率制下，中央银行在外汇市场上进行非冲销干预达到调整汇率的目的是非常有效的。值得注意的是，资本流动相对于利率变化的弹性越高，利率下降引起的资本流出量就越大，货币贬值幅度也就越大。而货币贬值的幅度越大，净出口额的增加就会越多，贸易顺差幅度就会进一步拉大，国民收入增长也会更加迅速。由此可见，资本的流动性越强，中央的非冲销政策就会越有效,对经济的促进也会越明显。

二、    简答题
1、试辨析微观经济学中需求曲线向右下方倾斜的原因与总需求曲线向右下方倾斜的原因。
【参考答案】：
    微观经济学中的需求曲线向右下方倾斜是由于收入效应与替代效应的作用，使得人们对某一商品的需求量与该商品的价格成反方向变化。（接下来对收入效应与替代效应对需求的作用做简要的分析）
    宏观经济学中总需求曲线想右下方倾斜则完全是源自另外一个原因：假定其他情况不变，价格水平的上升（下降）将导致总支出水平的下降（上升）。导致向右下方倾斜主要源自实际余额效应、利率效应以及汇率效应的作用。
    （1）、庇古的财富效应（实际余额效应）
价格水平上升，使得人们所持有的货币及其他以货币固定价值衡量的资产的实际价值降低，人们会变动相对贫穷，消费水平相应减少。
    P↗金融资产实际价值↘个人收入↘消费↘y↘
    所谓财富效应是指：一般价格水平的变化通过影响财富的实际价值，进而影响储蓄，最终影响消费 。例如，随着价格水平的下降，货币、储蓄存款和债券等财富的实际价值便提高（财富的实际价值通常定义为财富的名义价值与价格水平的比率），而财富实际价值的提高使财富的所有者不那么急于去增加其财富数量。于是，他们将现有收入中较小的部分用于储蓄，而拿出较大的部分用于消费。这意味着，现在对于每一个收入水平来说，消费量都增加了，即消费曲线向上方移动。
    （2）、凯恩斯的利率效应
    价格水平变动，引起利率同方向变动，进而使投资和产出水平反方向变动的现象。
    P↗实际货币供给↘r↗i(r)↘y↘
    所谓利率效应是指一般价格水平的变化通过影响实际货币供给，并通过实际货币供给进而影响利率，最终影响投资。例如，随着价格水平的下降，实际货币供给将增加（实际货币供给通常定义为名义货币供给与价格水平之比）；实际货币供给增加意味着人们手里持有的货币量超过了他们的需要。于是，他们将抛弃货币而购买债券。结果引起债券价格上升和利率下降；利率下降刺激投资增加，从而总需求增加。
    从实际货币供给增加到总需求增加，可以简单地看成是LM曲线右移的结果。
    （3）、蒙代尔——弗莱明的汇率效应
    开放经济下，价格水平变动导致汇率变动从而造成总需求的变动。一是物价总水平上升会使得进口增加，出口减少，因为国内价格总水平上升之后，相比之下本国公民购买外国商品比较合算，因而进口增加，同时由于本国商品涨价之后导致出口会减少，这最终会导致净出口的减少，使得总需求水平的下降。二是物价总水平上升之后，本国生产成本上升，如果这时候外国物价未涨，则到外国投资由于成本比较低，会使得国内投资减少，到国外的投资增加，这也会降低国内的总需求水平。
P↗M↗，X↘NX↘y↘
P↗本国生产成本↗资本外流I↘y↘ 

    2、试述新古典综合（萨缪尔森等）、实际经济周期理论、货币主义、新古典主义以及新凯恩斯主义对经济周期的解释
【参考答案】：
    （1）新古典综合派是用乘数加速数原理来解释经济周期的，其是以凯恩斯的就业理论为基础发展起来的在西方经济学界广泛发展的一种经济周期理论。其特点是：1）、认为一个国家一定时期的生产和就业决定于货币总支出，即决定于私人和政府的消费支出与投资支出，而投资支出的波动又是影响经济周期各阶段的决定性因素，就是说，资本存量的多少和投资量的大小标志着并决定着经济周期各阶段的循环变动，所以该周期理论又被称为资本存量调整理论。2）、这一理论是从乘数原理和加速数原理的相互作用来解释资本主义社会经济的循环波动。3）、在分析方法上则是把凯恩斯的宏观静态均衡理论发展为宏观动态经济体系。
    该理论认为，经济波动的根源在于经济自身，是内生的，即投资的变动会引起收入或者消费若干倍的变动（乘数作用），而收入或者消费的变动又会引起投资若干倍的变动（加速数作用），正是乘数和加速数的交互作用造成了经济的周期性波动。
    在社会经济生活中，投资、收入和消费相互影响，相互调节，通过加速数，上升的收入和消费会引起新的投资，通过乘数，投资又使得收入进一步增长。经济周期中的阶段正是乘数与加速数交互作用而形成的：投资影响收入和消费（乘数作用），反过来，收入和消费又影响投资（加速数作用）。两种作用相互影响，形成累积性的经济扩张或者收缩的局面，这是新古典综合派对经济波动所做出的解释。他们认为，只要政府干预，就可以改变或者缓和经济波动。经济萧条时，采用扩张政策刺激投资，提高劳动生产率以提高加速数或者鼓励消费，反之则反是。
    （2）实际经济周期理论：认为经济波动是随机的，不可预测的。因为波动的原因不是来自经济内在力量，而是来自实际的、外生的事件，例如某种重要的投入（像石油）价格变动、自然灾害或者技术冲击（如新发明），因此实际经济周期理论强调的不是对需求方的冲击，而是对供给方的冲击。
    （3）货币主义和新古典主义的观点：认为引起经济波动的重大干扰来自政府，尤其是政府的货币政策。其中新古典主义强调预期和未预期的货币政策变动对经济的不同影响。而且，新古典主义者对经济波动的看法不但强调预期与否，还强调时间的长短，即认为未被预期到的政策变动虽然能够引起经济的波动，但经过一定时期，经济总会回到自然率的水平，而用不着政府的干预。相反，政府的干预反而会引起经济的波动。
    (4)新凯恩斯主义的观点：认为供给方面的干扰（如实际经济周期理论所认为的）和货币方面的干扰（如货币主义所认为的）都可能成为引起经济波动的冲击。他们和实际经济周期理论与古典理论的区别在于，他们不相信市场经济总是能够吸收各种冲击的影响而恢复充分就业，相反，在大多数情况下，经济中存在一种机制，扩大这些冲击并使得冲击的作用持续。因而，还是需要政府出面，通过适当的政策来缓和这种波动。

    3、税收的收入效应与替代效用及其影响。
【参考答案】：
    （1）收入效应和替代效应
经济效应：指纳税人因国家课税而在其经济选择或经济行为方面做出的反应，即国家课税对消费者的选择甚至生产者的决策的影响。主要有收入效应和替代效应。
收入效应：指纳税行为降低了税负人的收入，于是降低其购买商品的意愿和数量。即通过收入变化影响商品的需求量（假定消费者不改变商品间的相对偏好）。
替代效应：指政府对不同商品实行征税或不征税、重税或轻税的区别对待，会影响商品的相对价格，使纳税人减少征税或重税商品的购买量，而增加无税或轻税的商品的购买量，以无税或轻税的商品代替征税或重税的商品。即通过相对价格变化影响商品的需求量。
    （2）对劳动供给的影响
一般来说，税收对劳动供给的收入效应使其增加，因为收入减少意味着要劳动供给者要维持原来的收入水平必须增加劳动；而替代效应则是由于征税使劳动收入下降，闲暇的相对价格下降，促使人们多休息而减少劳动供给。综合效应取决于收入效应和替代效应的比较。
就我国的情况而言，可以说税收几乎不影响劳动的供给，而且个人所得税在短期内也不会成为主体税种，因此我国目前和今后相当长时期内需要解决的不是如何增加劳动供给，而是如何消化劳动力剩余问题。就业问题的解决不仅需要增加劳动总需求，而且需要调整劳动需求结构，以增加就业机会和优化劳动力市场。
    （3）对储蓄的影响
影响储蓄的两个重要因素是个人收入总水平和储蓄利率水平，收入越高利率越高则储蓄倾向越大。
在利息不征税的情况下，征税对储蓄只有收入效应而没有替代效应。征收个人所得税汇降低纳税人的可支配收入，进而同时减少他们的消费和储蓄水平。
而征收利息所得税，则通过替代效应会引起储蓄产生的未来消费得到削弱，故人们会增加即期消费而减少未来消费，即在当期减少储蓄增加消费；而通过收入效应则会使消费者购买力下降，一般来说低收入者储蓄倾向较低，所以收入效应会减少储蓄。综合而言，征收利息税必然会降低储蓄。
而所得税和储蓄之间具有下列关系：（1）税收对储蓄的收入效应的大小取决于所得税的平均税率，而替代效应的高低则取决于所得税的边际税率（累进程度）；（2）高消费者的储蓄倾向一般比低收入者高，对高收入者征税有碍储蓄的增加（同时说明了要增加消费应该增加低收入者的收入和对高收入者征收高额所得税）；（3）少征或免征利息所得税有助于提高储蓄水平。
以Keynes储蓄公式 分析可知：征收非利息所得税只影响可支配收入 ，而不影响其他因素，而征收利息所得税影响遍及储蓄倾向 （受消费者偏好习惯、利率水平、预期水平和利息税水平影响）。
中国当前的追寻目标不是增加储蓄而是增加消费。个人收入水平和储蓄利率水平并不能影响中国的储蓄水平，中国当前的高储蓄率不仅和中国人历来的生活习惯息息相关，而且与中国老百姓高度谨慎的预防动机有关，是典型的因为预防而储蓄导致边际储蓄倾向 过高，而这又根本决定于当前中国不完善的医疗、养老、教育和保险制度。
    （4）对投资的影响
鼓励投资的措施：允许在征收企业所得税时，扣除投资项目的折旧和科研费用。
收入效应：因征收公司所得税会压低纳税人的投资税后收益率，投资会因此而减少；
替代效应：因征收公司所得税引起投资的吸引力下降，导致消费者更加偏好消费而不是投资，如此导致的投资减少就是税收对投资的替代效应。
为了避免征税对投资的压制效应，增加投资促进经济增长，一般政府都会采取各种各样的措施对投资企业进行优惠照顾，诸如：允许加速折旧，向后推移纳税义务；实行未分配利润减税或在投资退税，鼓励外企企业将利润留在国内继续投资；降低税率或定期免税。而为了鼓励海外投资，东道国一般采取以下三种方法：免税法、扣除法和抵免法。
    （5）对个人收入分配的影响
征收所得税有助于公平、征收累进所得税效果更加，而且随着税率越高效果更好；征收流转税有助于效率，但使中下层收入者税收负担过重。

4、试分析影响汇率变化的因素。
    【参考答案】：
    影响各国汇率变动的主要因素有：
    （1）经常帐户差额。
    它是影响汇率变动的最基本的因素。当一国国际收支经常项目处于顺差时，该国货币的汇率趋于上升；反之下降。
    （2）通货膨胀率差异。
    通货膨胀率差异是决定汇率长期趋势中的主导因素。高通货膨胀率会削弱本国商品在国际市场上的竞争能力，使出口减少、进口增加；通货膨胀率还会影响人们对汇率的预期，高的通货膨胀率使人们预期该国货币汇率会趋于疲软，从而通过货币替换将该国货币转化为其它货币，造成该国货币在外汇市场上的现实下跌。
    （3）利率差异。
    一国利率水平提高，可增加资本流入，抑制资本外流，从而改善资本帐户的收支，提高该国货币的汇率。
    （4）市场预期。
    这是短期内影响汇率变动的最主要因素。当交易者预期某国的通货膨胀率将高于他国，实际利率将低于他国，国际收支将出现逆差时，他们会预期该国货币汇率将呈下跌趋势，并将纷纷抛售该国货币及其所表示的金融资产，使得其汇率现实地下跌。
    （5）外汇干预。
    一般情况下，政府对汇率的短期干预具有更直接的效用。如中央银行直接在外汇市场上买卖外汇、发表直接左右公众心理预期的声明等。此外，各国还可以通过财政政策和货币政策的松紧搭配来影响汇率的变动。
    （6）经济增长率。
    在短期内，高的经济增长率意味着国民收入的增加，因而造成进口支出的大幅度增长，使得经常项目下逆差，引起本国货币汇率的贬值；同时，经济增长势头好，则一国的利润率也往往较高，由此吸引国外资金流入，进行直接投资，使资本帐户得到改善。而从长期来看，高的经济增长率使人们的预期良好，因而有力地支持本国的经济增长势头并且使汇率趋于上升。

三、论述题
分析开放经济中萧条的环境下的货币政策、财政政策。
【参考答案】：
    理论分析点：财政政策的作用效果的大小的影响因素；货币政策的作用效果的影响因素；（这两个都是IS-LM里面的内容）；开放经济中浮动汇率以及固定汇率下的财政政策货币政策相对有效性的分析；四部门国民收入决定理论；会计恒等式CA=S-I、NIO=CA的分析；一国外汇市场与货币政策的联动、与国债市场进而财政政策的联动等。